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汽车及零部件行业回归常态

汽车及零部件行业回归常态-

2011年汽车销量增速创10年来最低记录,甚至低于金融危机最严重的08年。随着销量增速的下降,车企盈利也大幅下滑。2011年车市表现不佳的主要原因是宏观经济增速下滑和货币紧缩。另外,优惠政策到期、限购、日本大地震又使车市雪上加霜。我们测算,购车优惠政策透支了今年约67万台的需求,约影响汽车销量增速3.7个百分点。另外,北京限购和日本地震又分别影响2.6和1.1个百分点。

2012年车市回归正常增长轨道

郑州军海医院癫痫怎么样从长期趋势看,中国车市仍将保持增长,背后的驱动力是消费结构升级和城镇化。同时,中国郑州军海脑病医院区域经济发展的不均衡将带来总量和结构上的变化。预计明年汽车整体销量达到2113万辆,同比增长14.3%。其中,乘用车1665万辆,同比增长15.2%,依旧是SUV增速最高;商用车448万辆,同比增长10.8%,大客和重卡增速较高。

从高保有量、出口市场、校车、汽车污染治理等角度寻找2012年的汽车投资线索

从保有量提升对售后服务和零部件的需求角度,建议关注从事汽车经销的亚夏汽车和生产汽车主要替换件——蓄电池的骆驼股份;中国汽车的出口具有成本优势,并且依托于庞大的中国市场和配套体系,厂商规模优势明显,建议关注海外业务占比较大的整车厂商如中通客车、金龙汽车以及零部件公司中鼎股份、中原内配、福耀玻璃;校车方面建议关注客车行业龙头、目前有成熟校车产品、同时有可能参与到校车标准制定的宇通客车;建议关注受益于排放标准提升的威孚高科。

铁路建设放缓对商用车有利

从逻辑上讲,铁路客运专线的建成可能会挤占公路运输,从而影响汽车销量,但由于运距等原因,近几年在铁路高速发展的情况下,铁路运输市场的占有率却连年下降,而高速公路的车流量并未出现下降。再考虑到铁路建设进度将放缓等因素,我们无需担心铁路对公路的分流作用。我们认为,在相当长的一段时郑州军海癫痫医院间内,公路运输仍然将在运输体系中占有重要位臵,看好商用车——主要是大客车和重卡的发展,建议关注宇通客车和潍柴动力。

风险提示

1、经济二次探底。世界经济二次探底将影响中国汽车出口,而中国经济二次探底对汽车行业的影响则是系统性的。

2、油价大涨。对于传统汽车而言,油价是最重要的使用成本,如果油价升高,将影响到用户的使用和购买。

3、不利政策。河北治疗癫痫病最好的医院国家有可能出台更严格的政策如燃油限值、排放标准等,将提高厂商的成本或使某些没有竞争力的厂商退出市场。另外,地方政府也有可能出台限制汽车购买的政策。

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